可灵4.0全量发布：技术突破背后，快手估值仍需再锚定

BB体育整理如下：

一边是母公司股价下滑，一边是可灵 AI 独立融资后估值反超母体，可灵对于快手的战略价值已经无限拉高了。

读娱 | yiqiduyu 文 | 指月 10月15日晚，快手旗下可灵AI正式全量发布Kling4.

0视频生成模型。

Kling4.

0的纸面能力亮点颇多：支持4K与1080p的10-bitHDR输出，单次生成最长30秒，最多可组合10张图片、5段视频和7个主体作为参考，提示词上限提升至8000tokens，并支持长镜头与连续叙事，配合续拍可延展至2分钟。

此外可灵的创作页面同步全面升级，提供更灵活、更自由的创作体验，Kling 4.

0能力接入MCP/CLI，走向更多创作场，面向企业客户与开发者的API服务也将于近期开放。

而在不久前的10月13日，快手股价刚刚盘中触及28.

24港元的历史新低，对应总市值约1227亿港元（约156亿美元）；

而可灵自己在7月完成的独立融资，投后估值约180亿美元。

一边是母公司股价下滑，一边是可灵 AI 独立融资后估值反超母体，可灵对于快手的战略价值已经无限拉高了。

1 30 秒时长、 10 个关键帧控制 可灵 4.

0 站稳了第一梯队 可灵4.

0把单次时长拉到30秒，追平了此前与Seedance2.

5之间的时长差距。

30秒意味着模型能够在单个片段内组织起有逻辑关联的多个镜头，完成“铺垫、推进、转折、收尾”的完整故事弧线，而不再是简单地延长一个单一画面。

配合最多10个关键帧控制，图片支持参考主体图、三视图、宫格图、信息图、关健位、线框图等多种图片形式，单次任务最多支持15项参考素材，可灵活结合图片、视频、主体（可指定音色）等。

在生成结果的充分精准控制层面，显然是大有进步，符合“真实、可控、专业”的表述。

从实际效果来看，目前有多家媒体进行了评测。

比如科技媒体“数字生命卡兹克”描述自己"烧了几万积分"连测多个场景：一段20秒以上的城市追逐一镜到底里，人物撞翻水果摊、与车辆交互、摄影机全程跟拍，作者特别提到一个不起眼的细节——人物压在撞倒的纸箱上，纸箱发生了形变，"虽然只有一瞬间，但很能说明模型在物理规律理解上的提升"。

另一段纯文生视频的马戏团30秒剧情，塞进了高速俯冲、穿门帘、前景遮挡、鸽群与慢动作这些"让视频模型头疼的东西"，作者对成片的评价是"整体效果还是不错的"。

我们也用可灵 4.

0 生成了一段带音轨武侠对决视频作为测试样本，注意是纯文生视频没有任何参考图。

参考词是：“云雾山巅的青石板平台旁立着古松，远处云海翻涌，晨光斜照。

白衣剑仙持白剑、周身泛淡青光，黑衣剑仙持黑剑、周身泛暗金光，二人隔数米对峙，然后瞬间近身剑斗，格挡、劈砍、刺击动作连贯，剑刃碰撞迸出火星与光粒，气浪吹动衣袍，中景跟拍穿插剑击慢动作特写。

双方硬拼一招后震退拉开，悬空对峙。

真人古风仙侠写实质感。

” 单就这一结果，优点是完整实现了所需的叙事，且人物一致性出色，两名角色的面容、发型、服饰在远景、特写与腾空全景之间不走样；

也有分镜意识，完成"对峙—交锋—高潮—收势"的完整节拍，高速打斗与滞空时的布料动态、发丝飘动表现也不错。

不过视频也有缺点，比如开头风吹动衣服的方向矛盾，打斗过程中白衣剑客有一招用手接招还打出了巨大火花。

纯文字生成这些细节逻辑上还是有瑕疵，若先确定几个关键帧，质感和准确度效果肯定会更好。

花旗在可灵 4.

0 发布时给出的观察是： 4.

0 的样片效果 “ 似正追上 Seedance2.

0 至 2.

5 水平 ” 。

从性价比层面来说，可灵4.

0标准模式1080P视频生成成本按会员价约0.

53元/秒，对比同行是有一定竞争力的。

可灵也正在走自己的发展道路。

目前来看，海外市场是可灵的主战场，约七成收入来自海外（北美为主）；

API收入中超八成来自超级大客户；

同时可灵也在戛纳、釜山等国际电影节中频繁亮相，其在影视工业中的落地也是重要方向之一。

2 市场给快手两个定价？

拆分上市对快手和可灵都是好事 可灵的资本故事，几乎与它的模型迭代同步快进。

今年上半年可灵收入超过15亿元，其中二季度超8.

5亿元、同比增长逾200%；

全球用户突破1亿，企业客户近5万家，截至3月的年化收入运行率已接近5亿美元，是一年前的四倍。

7月，快手将可灵资产注入"北京可灵智能科技"，以150亿美元投前估值引入腾讯、阿里云、百度等34家机构共约30亿美元投资，快手持股摊薄至68.

33%但保持控股并表。

10月6日，媒体进一步报道可灵已选定中金、高盛、瑞银为承销商，计划最早2027年初赴港上市，募资至少10亿美元。

显然，可灵AI估值反超母体快手，是 市场正在用两种标准给快手定价：一种是短视频的存量竞争，另一种是 AI 视频的增量未来 。

快手母公司的核心资产是短视频、直播、电商，这是一套已经验证的商业模式，随着利润增速放缓，市场自然按照成熟互联网公司的市盈

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